上周四玻璃、純堿期貨價格大幅上漲，純堿主力合約SA2409當日上漲174元/噸至2070元/噸，漲幅9.18%;玻璃主力合約FG2409當日上漲54元/噸至1512元/噸，漲幅3.70%。期貨日報記者也觀察到，近期純堿期價表現尤為強勢，底部反彈幅度近20%，周四期價創近4個月新高，相對來講，玻璃走勢弱于純堿，底部反彈幅度約7%。兩品種突然發力的背后有著怎樣的驅動力呢?

事實上，對于昨日純堿、玻璃期價的聯袂大漲，業內人士直呼兩品種的這一漲勢其實遠超市場預期。

“近期純堿期價反彈，主要是受供應減量和預期好轉驅動?！敝行沤ㄍ镀谪浤芑呒壏治鰩熀i表示，4月以來純堿檢修計劃增加，產量高位下降，供應端對價格形成支撐。

據數據顯示，近三周純堿周度產量在70萬噸左右，較3月的73—75萬噸降幅超5%。

此前，純堿一直處于小幅過剩狀態，近期檢修增加、進口減少使得供應過剩明顯緩解。4月遠興能源、山東海天等企業檢修，5月山東?；?、江蘇實聯等企業有檢修安排，市場預期產量下滑。近期純堿進口明顯減少，當前90萬噸左右的純堿庫存處于中性略偏高水平，近期累庫預期不強，庫存壓力不大。

此外，4月初光伏玻璃點火產線數量較多，近期宏觀預期好轉，專項債落地預期提振市場情緒。多因素推動下，純堿期價大幅上漲。

“從現貨市場來看，前半周國內純堿市場橫盤整理，市場交投氣氛不溫不火，多數純堿廠家訂單充足，執行前期訂單為主，新單簽單一般?！狈秸衅谄谪浄治鰩熚撼髡J為，純堿的漲勢有兩大關鍵驅動因素，一是近兩周純堿企業庫存停止累積，二是市場對遠興能源用水指標再起疑慮?！彼Q。

相比較而言，玻璃期價大漲，一方面是受成本端純堿期價大漲的帶動，另一方面也是受市場預期改善的影響。上周玻璃期價反彈后回落，中下游補庫后觀望情緒再起。

“周三盤后專項債相關消息對市場情緒形成提振，黑色系整體強勢運行，周四盤中公布的玻璃庫存數據顯示本周玻璃庫存環比下降5.9萬噸至296.0萬噸，延續了上周的去庫趨勢，對玻璃期價形成帶動?！焙i稱。

對此，弘業期貨分析師范阿嬌也認為，玻璃基本面與純堿相比較弱，昨日表現為減倉上漲，同黑色系步調一致，近期的玻璃行情主要是隨宏觀轉暖，黑色系反彈的帶動而反彈。此外，隨著煤炭價格和純堿價格見底反彈，成本支撐隨之抬升。

“從玻璃自身基本面來看，近日產銷依然偏弱，現貨價格也在走弱，高供給疊加需求的周期性萎縮，產業壓力仍然較大?！狈栋Ⅱ湻Q，純堿的基本面遠好于玻璃，現階段屬于供需雙強的局面，主要是下游重堿的需求非常好。

據她介紹，目前，浮法玻璃跟光伏玻璃產線持續點火，總日熔量已經達到歷史新高28萬噸。今年光伏玻璃新建點火計劃38條線，日熔增量在4萬噸以上。浮法玻璃日熔量維持在17.5萬噸的高位，而且浮法玻璃生產剛性，在利潤尚可的情況下，集中冷修短期內或難以見到?！霸谛枨笕绱藦妱诺那闆r下，當供給端出現較大彈性，價格會表現出巨大的波動?！狈栋Ⅱ湵硎?，雖然階段性的供應損失不改平衡表總體供應過剩格局，但確實會對短期行情形成擾動。

據了解，純堿供應端短期比較有影響力的遠興阿拉善檢修減產，日產降低3000噸，遠興的設備問題和水指標等潛在干擾因素一直備受關注。

“從純堿供應端來看，今年產量高的時候周產接近75萬噸，一季度最低點在66萬噸附近，上周損失量較大，周產回落到70萬噸附近?！狈栋Ⅱ湵硎?，從動態平衡表可發現，當周度產量回到69—70萬噸這個區間，供應過剩問題不再明顯，累庫壓力也會明顯緩解。從純堿生產的季節性看，目前還遠未到檢修季，通常在6—8月夏季檢修時，產量供應才會有明顯的降幅。在她看來，如果短期因故障損失的供給量回歸，本月供應端的擾動將難成趨勢。