4月16日，國家統計局發布國民經濟數據顯示，今年第一季度全國水泥產量為3.37億噸，較2023年同期的4.02億噸下降了6550萬噸，降幅為16.28%。其中，3月份單月水泥產量為1.544億噸，同比下降22.0%。

行業產量的增減，主要受需求變化驅動，也直觀反映出市場景氣程度。在行業需求不振、產能整體縮減的大背景下，多家水泥行業上市公司近日頻繁接受機構的調研。華新水泥總裁李葉青表示，“我們現在的現狀是需求實際上并沒有下降太多，但是利潤卻斷崖下滑，所以我認為當前國內水泥行業的核心目標應該是利潤恢復，利潤恢復的關鍵是價格”。

行業正經歷底部煎熬

在最新披露的一份投資者關系活動記錄表中，李葉青詳細闡述了對水泥行業發展的見解。他認為，國內水泥需求量下滑是客觀事實，但并不是現在才開始的。2014年國內水泥的需求量就已經見頂，從2014年的24.9億噸的頂點下降到去年的20.2億噸，大約在20%左右的比例。

“從10年周期看，是一個很合理的數字，但是帶來的結果就是行業利潤的大幅下滑?！崩钊~青表示，去年全行業的利潤只有320個億左右，已經低過2015年。如果考慮到不少企業的骨料、商混業務和海外業務貢獻都遠超當時，單看國內水泥業務的行業利潤就更低了。

近日，多家水泥企業都披露了2023年業績，全年盈利表現多呈現下滑狀態，部分企業2023年更是由盈轉虧。海螺水泥“增收不增利”，實現營收1409.99億元，同比增長6.8%，凈利潤104.3億元，同比減少33.4%;天山股份實現營收1073.8億元，同比減少19.01%，凈利潤19.65億元，同比減少56.74%;冀東水泥實現營收282.35億元，同比下降18.26%，凈利潤虧損14.98億元。

華新水泥、塔牌集團等是為數不多的利潤實現大幅增長的企業。華新水泥實現營收337.57億元，同比增長10.79%，凈利潤27.62億元，同比增長2.34%;塔牌集團實現營收55.35億元，同比下降8.29%，凈利潤7.42億元，同比增長178.55%。

“需求逐漸下降是必然趨勢，因為中國人均水泥需求量不可能長期維持在1.5至1.6噸的水平?！崩钊~青認為，但也不可能像西班牙等之前受金融危機影響的國家那樣，出現斷崖式下滑，因為中國政府對宏觀經濟的把握要遠超于全球任何一個國家，“目前的形勢實際更多的是大家的信心和理念的問題”。

“在當前形勢下，行業的理念要發生一個根本性的改變?！崩钊~青表示，過去發達國家基本都走過產能過剩的過程，但他們的經營理念還是聚焦在商業價值，所以即使當他們的需求出現了比中國現在更大幅度的下滑，他們的經營性利潤并沒有出現斷崖式的下降。當前國內水泥行業的核心目標應該是利潤恢復，利潤恢復的關鍵是價格。

早年間，李葉青曾提到，參考國際經驗，水泥行業利潤率保持在30%左右較為合理，他現在依然維持不變的觀點，“從歐美水泥行業產能過剩后的走勢來看，收益都很好，30%的毛利率是大家接受的水平”。對于這一輪行業周期調整的預期，李葉青表示，應該不會太長。

今年價格能否回暖

2023年，我國水泥行業總體呈現“遇冷”狀態，需求不足但產能過剩，水泥行業卷入價格戰。中國水泥網數據，2023年，全國水泥價格指數(CEMPI)年內累計下跌20%。那么，水泥價格今年能否回暖?

4月16日晚，天山股份披露，公司謹慎樂觀預判今年國內水泥需求同比小幅下滑，經營情況前低后高，下半年好于上半年。今年春節以后，受雨天及市場資金緊張因素影響，工地啟動晚于往年，且房地產需求依舊低迷，一季度市場需求低于去年同期。

華新水泥表示，估計今年整體的需求量跟去年相比持平或小幅下降。國內水泥價格現在已經基本觸底，隨著一季報的披露預計各家企業面臨的業績壓力會更大，這也給價格的提升帶來了動力，總體來看，未來水泥的價格應該是回升的趨勢。

冀東水泥判斷，今年水泥行業仍將比較艱難，繼續保持減量、分化、整合的特征。水泥產能過剩，需求預計還有一定的下滑，價格處于歷史低位，預計全國水泥市場會出現震蕩調整、前低后高的走勢。

海螺水泥執行董事、總經理李群峰在15日舉行的業績說明會上表示，水泥行業在經歷了市場競爭后，經營策略趨于理性，企業有較強的意愿加大錯峰生產力度，穩定市場行情，預計2024年水泥價格行情將持續震蕩走勢。

值得注意的是，進入4月，華東地區水泥價格迎來今年第一輪提漲，整體漲幅在每噸20元至30元。天風證券在研報中指出，此次漲價代表水泥供給側已出現積極信號。預計頭部企業今年經營策略相較往年開始出現調整，對利潤的訴求有所提升。另一方面，4、5月份多地開始增加錯峰停產時間，如長三角地區計劃停窯20天，有望推動水泥價格持續反彈。